アセットファイナンス（資金流動化による資金調達）とは
アセットファイナンスのしくみ
アセットファイナンス（資産流動化）とは、ある特定の資産から生み出される利益（キャッシュフロー）を返済原資とする資金調達方法のことで、銀行融資以外の資金調達方法です。
特定の保有資産 （不動産や手形など） |
|||||
↓↓譲渡 売却↓↓ |
|||||
実態はない。実際の運営管理は外部委託。 |
|||||
↑↑信用補完・流動性補完↑↑
|
↑↑証券購入↑↑
↓↓ 「受益証券化」↓↓ 資産保有で得られる権利（配当・償還）↓
|
||||
アセットファイナンスの特徴
- 調達したい会社（＝原資産保有者（オリジネーター））の信用力は関係しない。
- 資産から生じるキャッシュフローに依存したしくみだから、企業から独立した「担保」によって保全される。
- 資産流動化の取組は「原資産」の質による。
- その対象「資産」が、キャッシュを生み出せるかどうかで、組成の可否が決まる。
- 立地条件がよい不動産、優良企業の売上債権なら流動化の対象となる。
- 証券化市場の活況状況によっても左右される。
- 証券化市場が冷え込むと、資金の出し手が減り、組成できなくなる。
流動化スキーム（売掛債権流動化）
売掛債権を、ＳＰＣには「譲渡」したり、リース会社やファクタリング会社が「買取り」することも有ります。売掛金を安全に売り切ってしまう方法で、期日前に現金に変えることができます。
売掛金譲渡要件 （ひとつでも満たせばＯＫ）
- 販売先（債務者）の異議なき承諾
- 販売先へ譲渡について一方的通知
- 債権譲渡登記
個別債権でも小口多数債権でも流動化できますが、契約時に、月次の手数料・金利負担など、さまざまな手数料がかかるため、ロットの大きい資金調達に向いています。
また、受取手形や売掛金振出先の倒産で、売掛債権が回収できないなどのリスク回避のため、債権の一部の資金化を留保するため、劣後部分を引いた分だけしか調達できないということも忘れてはいけません。
流動化スキーム（不動産流動化（証券化））
コストがかかるけど、不動産の収益力を前提に証券を発行して資金調達するスキームです。これによって、財務体質の改善ができます。
自社ビルを売却 → 借入金返済 → 自社は、テナントとして入居 資産圧縮→ＲＯＡ（純資産利益率）改善→借入金返済可能期間の短縮 →財務指標がよくなる→銀行財務格付改善
不動産流動化のメリットは、災害などでの不動産の損壊リスクや、 担保価値の下落リスクをなくすことができます。
|
←お金 → ビル売却 |
|
←お金 証券→ |
|
↓ ↓ ↓
|
お金→ ← ビル賃貸 |
|
配当金→ |
|
流動化できない不動産例
- 容積率・建ぺい率オーバー物件
- ＧＳ、兵器工場跡など土壌汚染の可能性がある物件など
- １０億円未満（コスト的に合わない）
必ずメイン銀行と相談しましょう。
既存融資の状況が不動産流動化によって変更されるかもしれませんし、ＳＰＣへの資金支援に金融機関が絡んできます。
関連ページ（広告が含まれています）
